Forex Swap Värdering

Grunderna för Forex Swaps. Uppdaterad 20 april 2016 kl 9 41 AM. På valutamarknaden är en valutaswapp en tvådelad eller tvåbeig valutatransaktion som används för att byta eller byta värdetid för en utländsk valutaposition till en annan Datum, ofta längre fram i framtiden Läs en kortfattad förklaring av valutaswapen. Också termen valutaväxling kan referera till mängden pips eller bytepunkter som handlare lägger till eller subtraherar från växelkursen för inledande värde, satsen ofta Ränta, för att få fram växelkursen när du prissätter en valutaswapptransaktion. Hur en valutaswapstransaktion fungerar. I det första steget i en valutahandelstransaktion köps eller säljs en viss mängd valuta mot en annan valuta vid en överenskommelse Ränta på ett initialt datum Detta kallas ofta närmast eftersom det vanligtvis är det första datumet att ankomma i förhållande till det aktuella datumet. I det andra benet säljs samma mängd valuta samtidigt samtidigt som den köpts mot den andra valutan vid en Andra överenskommen ränta på ett annat värdedatum, ofta kallat det förra datumet. Denna valutaswapsavtal resulterar effektivt i ingen eller väldigt liten nettoeksponering mot rådande spotränta, eftersom även om det första benet öppnar platsmarknadsrisken, är det andra benet av Swap omedelbart stänger den ned. Forex Swap Points och kostnaden för Carry. The Forex swap poäng till ett visst värde datum kommer att bestämmas matematiskt från den totala kostnaden när du lånar en valuta och låna en annan under tidsperioden sträcker sig från spotdatumet Fram till värdet datum. Detta kallas ibland kostnaden för bära eller helt enkelt bära och kommer att omvandlas till valutapipor för att läggas till eller subtraheras från spoträntan. Bären kan beräknas från antal dagar från plats till Förskottsdatum plus de rådande interbank insättningsräntorna för de två valutorna till terminsdagen. Allmänt kommer bära sig att vara positivt för den part som säljer högre räntevaluta framåt Och negativt för den part som köper den högre räntevalutan framåt. Varför Forex swaps används. En valutaväxling kommer ofta att användas när en näringsidkare eller hedger behöver rulla en befintlig öppen valutaposition fram till ett framtida datum för att undvika eller fördröja Leverans som krävs på kontraktet Ändå kan en valutaswap användas för att få leveransdatumet närmare. Som exempel kan valutahandlare ofta genomföra rollovers, mer tekniskt kända som tom nästa swappar, för att förlänga värdetid för det som tidigare var En spotposition som ingåtts en dag tidigare till det aktuella spotvärdesdatumet. En del detaljhandelsforexmäklare topplista med betrodda mäklare kommer även att utföra dessa rollover automatiskt för sina kunder på positioner som är öppna efter 17:00 EST. Å andra sidan kan ett företag önska att använda En valutaswap för säkringsändamål om de upptäckte att ett förväntat valutakassaflöde, som redan hade skyddats med ett framåtriktat kontrakt, faktiskt skulle bli försenat till den En ytterligare månad. I det här fallet kunde de helt enkelt rulla sin befintliga kontraktsskydd i en månad. De skulle göra det genom att godkänna en valutahandel där de stängde ut det befintliga avtalet om närmastid och sedan öppnade en ny för den önskade Datum en månad längre ut. Risk Statement Trading Valutakurs på marginal har en hög risknivå och kanske inte är lämplig för alla investerare. Det finns möjlighet att du kan förlora mer än din första insättning. Den höga hävstången kan också fungera mot dig Som för dig. Hur man värderar ränteswaps. Plain vaniljaswappar som de flesta derivatinstrument har nollvärde vid initiering. Detta värde ändras över tid men beror på förändringar i faktorer som påverkar värdet av de underliggande räntorna. Liksom alla derivat är swappar Noll summan instrument, så eventuellt positivt värde ökning till en part är en förlust för den andra. Värdering av ränteswaps. Interna valutaswapar är derivatinstrument som gör det möjligt för par Involverade band för att utbyta fasta och flytande kassaflöden Parterna kanske vill ingå sådana valutatransaktioner av flera skäl. En av anledningarna är att ändra tillgångarnas eller skuldernas natur för att skydda mot förväntade negativa ränteförändringar. Under 2014 sålde Apple Inc AAPL 2 5 miljarder med 3 45 procent, 10-åriga obligationer och Apple kanske vill konvertera fast räntesats till rörlig ränta i avvaktan på en framtida räntesänkning. Apple gjorde faktiskt exakt det som sin Form 10-K SEC-arkiveringsstat Under tredje kvartalet 2014 ingick Bolaget ränteswapar med ett sammanlagt noterat belopp på 9 0 miljarder, vilket effektivt konverterade de fasta ränteanteckningarna 2017, 2019, 2021 och 2024 till flytande För att konvertera fast ränta till rörlig ränta bör ett företag ingå ett ränteswapavtal där det erhåller fast kassaflöde och betalar flytande kassaflöde som kan vara Bunden till till exempel LIBOR-priser. Hur är fasträntan bestämd? Här är ett hypotetiskt exempel. Som vi nämnde ovan kommer värdet av bytet vid startdatumet att vara noll till båda parter. För att detta uttalande ska vara sant, måste värdena på De kassaflöden som bytespartierna ska byta ska vara lika. Låt värdet på det fasta benet och det flytande benet i swappen vara V fix och V fl. Således vid initiering. Nationella belopp utbyts inte i ränteswappar eftersom Dessa belopp är lika och det är inte meningsfullt att byta ut dem. Om vi ​​antar att parterna också bestämmer oss för att byta det nominella beloppet vid periodens slut, kommer processen att likna en utbyte av en fast räntebindning till en rörlig räntebindning Med samma teoretiska belopp Därför kan vi värdera swappontrakt i form av fasta och flytande obligationer. Låt oss föreställa oss att Apple Inc beslutar att ingå ett 1-årigt fastränta-mottagarbytesavtal med kvartalsvis avdrag på ett teoretiskt belopp o F 2 5 miljarder och Goldman Sachs är motparten för denna transaktion som ger fasta kassaflöden, vilket i sin tur bestämmer fast ränta. Antag att USD LIBOR-räntorna är följande. Sets anger den årliga fasta kursen på swappen med c, den årliga Fast belopp med C och det nominella beloppet av N. Thus bör investeringsbanken betala c 4 N eller C 4 varje kvartal och kommer att få Libor-skattesats N c är en kurs som motsvarar värdet av det fasta kassaflödet till värdet av Den flytande kassaflödet Det här är detsamma som att värdet på ett fast räntebindning med kupongräntan på c måste vara lika med värdet på den flytande räntebindningen. Var B fix är det nominella värdet av den fasta räntebindningen Vilket motsvarar det nominella beloppet för swapen - 2 5 miljarder och Bfl är det teoretiska värdet av den fasta räntebindningen som är lika med det nominella beloppet av swap - 2 5 miljarder. Återkall det vid utfärdandet och omedelbart efter varje Kupongbetalning värdet av de rörliga räntebindningarna är lika med nominellt Summa Det är därför den högra sidan av ekvationen är lika med den nominella summan av swap. We kan skriva om ekvationen som. On vänster sida av ekvationen diskonteringsfaktorer DF för olika löptider ges. så om vi betecknar DF Jag för den första löptiden kommer vi att ha följande ekvation. som i sin tur kan skrivas om som. Var q är frekvensen av bytesbetalningar om ett år. Vi vet att i ränteswappar växlar parter fasta och flytande kassaflöden Baserad på samma teoretiska värde Därför kommer den slutliga formeln att hitta fast ränta. Nu ska vi gå tillbaka till våra observerade LIBOR-räntor och använda dem för att hitta den fasta räntan för hypotetisk byte. Följande är de diskonteringsfaktorer som motsvarar LIBOR Om Apple önskar ingå ett swapavtal med ett teoretiskt belopp om 2 5 miljarder där det försöker få fast ränta och betala rörlig ränta, kommer den årliga swappräntan att vara lika med 0 576. Det betyder att Kvartalsvis fast swap payme Nt som Apple kommer att ta emot kommer att motsvara 3 6 miljoner 0 576 4 2500 miljoner. Nå låt oss anta att Apple beslutar att gå in i bytet den 1 oktober 2014 De första betalningarna kommer att bytas den 1 januari 2015 Baserat på bytet Priser resultat Apple kommer att få 3 6 miljoner fast betalning varje kvartal Endast Apples första flytande betalning är känd i förväg eftersom den sätts på swap initieringsdatum och baserat på 3 månaders LIBOR-kurs på den dagen 0 233 4 2500 1 46 Miljoner Det nästa flytande beloppet som betalas i slutet av andra kvartalet kommer att bestämmas utifrån 3-månaders LIBOR-kurs som är effektiva i slutet av första kvartalet. Följande bild illustrerar betalningsstrukturen. Antag att 60 dagar efter det här beslutet Och idag är 1 december 2014 det finns bara en månad kvar till nästa betalning och alla andra betalningar är nu 2 månader närmare. Vad är värdet av bytet för Apple på detta datum Vi behöver en termstruktur för 1, 4, 7 Och 10 månader Antag t Hatt efter terminsstruktur ges. Vi behöver revalvera det fasta benet och det flytande benet i swapkontraktet efter räntorna ändras och jämföra dem för att hitta värdet för positionen. Vi kan göra det genom att prissätta respektive fasta och flytande Rate bonds. Thus värdet av fast räntebindning är. And värdet av rörlig räntebindning är. Från Apple s perspektiv är värdet av swap idag -0 45 miljoner resultatet avrundat som är lika med skillnaden mellan fast räntebindning Och rörlig räntebindning. Växlingsvärdet är negativt för Apple under de givna omständigheterna. Detta är logiskt eftersom minskningen av värdet på det fasta kassaflödet är högre än minskningen av värdet på det flytande kassaflödet. Det maximala beloppet av pengar Förenta staterna kan låna Skuldtaket skapades enligt Second Liberty Bond Act. Räntan vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk mätning Ute av spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En amerikansk kongress godkändes 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investment. Nonfarm lön hänvisar till vilket jobb som helst utanför Gårdar, privata hushåll och icke-vinstdrivande sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av 1. För att prissätta ett byte måste vi bestämma nuvärdet Av kassaflödena för varje transaktionsben i en ränteswap är det fasta benet ganska enkelt eftersom kassaflödena specificeras med den kupongränta som fastställdes vid avtalets gång. Prissättningen av det flytande benet är mer komplext eftersom det per definition Kassaflöden förändras med framtida förändringar i räntorna. Prissättningen av båda delarna av swappen undersöks i detalj nedan. Fixed Leg of a Swap. P fixa nuvärdet av kassaflöden för det fasta benet, N fiktiva Huvudbelopp, R fast kupongränta, n antal kuponger som ska betalas mellan värderingsdatum och löptid, i-1, periodiseringsfaktor mellan datum i - 1 och i baserat på den angivna periodiseringsmetoden och D i diskonteringsfaktor vid kassaflödesdatum IFloating Leg av en swap. P passa nuvärdet av kassaflöden för flytande ben, N nominellt huvudbelopp, F i-1, jag innebar framräkningshastighet från datum i - 1 till datum i, I-1, I periodiseringsfaktor från Datum i - 1 till datum i baserat på den angivna periodiseringsmetoden och n antal kassaflöden från avvecklingsdatum till förfallodagen och D i diskonteringsfaktor på kassaflödesdatum i. Interest rate Swap. A swap är ett avtalsmässigt avtal om Byta nettokassaflöden för ett visst löneben och få ett ben, som vardera kan vara antingen fast eller flytande. Nuvärdet av växelkursflödena är skillnaden mellan värdena för de två flödena av kassaflöden med andra ord. , Ta emot fixed. pay fast, få floating. Swap Risk Statistics. Several riskstatistik a Re beräknad för ränteswapar, inklusive modifierad varaktighet, konvexitet och basvärdesvärde. Denna swapprisstatistik baseras på riskstatistiken för de enskilda benen i swappen, enligt nedan. För de enskilda fasta och flytande benen i swappen Modifierad varaktighet, konvexitet och basvärdesvärde beräknas numeriskt genom att stöta på upplupna och diskonteringskurvorna. Räntorna i de upplupna och diskonteringskurvorna störas upp med en liten mängd och nedåt. Dessa bumpade kurvor används sedan för att uppnå stötdämpning och stötdämpning Ner verkligt värde P och P. Exempel Vanilla Fixed for Floating Interest Rate Swap. Från motpartens perspektiv kan en byte ses som två serier av kassaflödesutflöden kallas lönebenet och inflödet kallas mottagarbenet Antag att följande situation existerar.